大老王之声

王吉舟：王小石丑闻与菜市场上的证监会

2004年11月18日 17:59

　　毫无疑问，证券市场出现目前的局面是证监会始料未及的，事实上，也许他们原计划叫停新股发行后，顺着连串利好的大势，可以来个绝地反击，孰料任你如何变化，大盘始终摇摇欲坠的悬在1300点这一线，似乎非要考验证监会的执政能力，面对现实，证监会无疑进入了有其史以来最尴尬的时期。

　　就在这命悬一线的关键时刻，发审委发审工作处副处长王小石东窗事发。王小石事件，完全可以称之为丑闻。那么，是什么酿成了王小石丑闻？是他的个人德行问题，还是其他地方出了问题。作为证券市场投资者、参与者，我们完全有权力发出这个质疑。



　　王小石的涉嫌罪名很荒唐——出卖发审委员名单，如果把这个罪名告诉半个月前来中国讲学的罗伯特，恐怕他是无法完全理解的。因为即使按照证监会自己的说法，股票也是一种特殊的商品。那么既然是商品，自然有买方就有卖方，买卖双方都认为价格合理，成交就自然而然，何来“出售名单”之罪？



　　作为既不是主流经济学家，又不是政府官员的普罗大众投资者，面对热热闹闹的证券理论争论现场和冷冷清清的证券交易市场，我们不禁要问，怎么我们中国的证券市场那么复杂高深？是全世界的证券市场都这样，还是我们自己的特色？



　　事实上，要回答市场是什么是很简单的，市场就是集市，新疆叫“巴扎”，仅此而已，那么，市场前面加个证券，事情就搞到这么复杂，搞到没有学富五车的金融理论则难以意会，正常吗。确实，正常的证券市场应该是什么样，我们大部分中国人都不知道，NYSE、NASDAQ(行情 论坛)、联交所，对我们而言，只是电视里边的画面，离我们太远。



　　但是，如果我们知道“刘梦熊”和“詹培忠”这类鼎鼎大名，他们其实是二、三十年前跑到香港的盲流——偷渡客，我们就马上发觉香港证券市场离市井并不远，你看今天叱咤香港证券市场的参与者，他们除了跑路时穿在身上的衣服，没有任何雄厚的经济基础，惶论高深的理论知识，我们甚至开始怀疑，证券市场确实只是一个市场，它在本质上和菜市场，没有任何区别，最大的区别，也许就是买卖品种不同——是青椒、茄子还是股票、债券。



　　为什么中国的菜市场没有中国菜监会，却发展的很好？为什么我们搞菜市场很成功呢？因为我们从古到今都见过集市，没有人觉得它是个什么高深莫测的东西。所以，我们开始搞菜市场时，没有人建议在天安门广场搞一个垂直管理的中央市场，再设置个菜监会审核来卖菜的人是不是北京市户口。



　　所以，菜市场从一开始就走上了正轨，因为它叫菜市场，也确实是按照市场规则发育出来的，第一，菜市场的准入门槛很低，农民同志们只要交一点管理费，谁到这里卖东西都可以，没有人核准你的资格，也没有人说只有城市户口的人可以来卖菜。第二，中国城乡各地有无数的菜市场，你卖贵了就没有人来买。第三，一般的菜市场，隔壁就是派出所或治安岗厅，你要是想在这里欺行霸市，也得注意分寸，否则，打死了人，法办你就麻烦了。



　　我们的证券市场呢？1990年以前它还在姓资姓社的风口浪尖上，每个人都觉得它既神秘又诱惑又危险，所以在天安门广场开就不太合适，要在上海和深圳这样即远离首都，又具有投机倒把民风的地方，开个垂直管理的中央市场，随时随地准备搞不好就关了它。



　　而作为企业，第一，你来卖东西，先要过王小石们这一关——证监会，审核你的理由居然是以市场之名：万一你来卖的是假货岂不是祸国殃民？所以，审核越严，就越保护投资者。第二，你要卖东西，因为全中国只有这一个市场，所以你要排大队，而广大投资者要买东西，随便来，咱们有中央计算机交易系统，可以瞬间撮合海量数据，所以，结果是：这里卖东西的比较少，因为要排队，买东西的人很多，世界第一多，因为可以随便来，供不应求，越抢越贵，越贵越抢，直到2002年6月14日。第三，一旦你拿到了准卖证，就基本上没有人管你了，你可以欺行霸市。



　　所以说，这里不是市场，至少，发行是肯定不是市场化的，发行市场在英语里叫Primary Market，交易市场在英语里叫Secondery Market。字面看来，似乎发行市场才是主要的市场，而我们的发行市场，就这样完全脱胎于计划控制的基础中，它不是一个由诸多企业细胞自然进化出来的生物，而是一个从上到下充斥人工调啄痕迹的宏伟工程。那么，谁是勾画这个图纸的工程师呢？



　　圣经.旧约里记载，上帝用泥土照着自己的样子捏成了一个亚当，然后哈一口气到亚当的鼻孔里，亚当就活了。这里似乎有一个前提，就是上帝是照着自己的样子捏的泥人，也就是说前提是上帝很清楚亚当的胳膊、腿、脑袋长在哪里，长多大尺寸，有什么功能，因为他很了解自己。而如果上帝是个水母，他按照自己猜测的人的样子捏出来的人，主要器官长的不象人，而象个水母，就很可以理解。



　　王小石，是上帝的手指头，也许，他还只能算上帝的一根脚指头，但他犯了一个错误，就是他有了凡人的欲望，他喜欢钱，并且发现了钱与自己作为上帝脚指头之间的转换公式，所以，他出事了。



　　但是，是不是上帝不喜欢钱，证券市场的问题就解决了？



　　设想一下，在当初开设天安门菜市场时，如果设立了中国菜监会审核卖菜人资格后的必然结果——我们就可以理解蔬菜价格的变化与救市政策之间的悖论、菜权分置、菜农侵占、市盈率崩塌、新菜上市暂停等等所有的怪现象，并且也不会再试图去挖掘什么其中的经济学玄机。因为，菜市场就是菜市场，它有自己的规律，它不承认水母制定的规则，何况，证券市场与菜市场还有一个很重要的差距，人没有菜吃会生病，人不买股票不会生病，而且活的会很好，这样一来，证券市场日益萧条，还奇怪吗。



　　中国证监会之殇，就在于它总是在错误的时间，在错误的地点出现。或者说，在于他在证券市场这个舞台上，同时扮演着上帝、警察、拯救者三重角色，而且居然一直乐此不疲。孟徳斯鸠曾经说过：“一切有权力的人都容易滥用权力，这是万古未变的经验。有权力的人会使用权力直到遇有界限方才休止。”孟贤的话今天读来更觉十分伟大，本来，14年的时间，中国证监会有很多机会去上帝化，可惜他似乎一直在等待这个界限出现，在这个意义上说，王小石只不过是水母上帝在菜市场的一次最新的尴尬表演而已。

3 months ago | [YT] | 1

大老王之声

王吉舟：华电炒上限和鱼池边的证监会

2005年01月24日 17:22

1月21日，华电的询价结果出来了：2.52元，是询价区间的上限，略高于它的H股最近均价。一个相熟的投资者昨天半夜打电话问笔者，问是不是这预示着牛市即将来临？他说，“你看到了没有，是上限！上限啊！”是的，询价开始了，未来IPO询价的结果，必然都是区间的上限，而且，炒上限，将成为中国股市的崭新投资品种，笔者这么和他说。






　　笔者知道他目前的处境：“上限”令这些民间投资者，如渴了三年的大象看见水塘后产生了狂喜幻觉，所以我不忍说出令他沮丧的话，况且，我明白，他给我打电话，其实并不是来听我的专业观点，他只是希望在怀疑自己产生幻觉的时候，能有个人证明自己不是在做梦而已。



　　我告诉他：“是的，抓紧机会吧，好日子不远了，大盘过了节就不跌了。”说这个话时，我想起来小时候听过的一个革命故事：敌人在活埋革命奶奶和小孙子时，小孙子忽然对奶奶说：“奶奶我怕迷眼”，奶奶说：“不怕，只需闭上眼，过一会儿就不迷眼了”。



　　确实，笔者也说了个真实的谎言，因为笔者了解我这位朋友的处境，三年来他陷的太深套的太牢，哀莫大于心死，如果信心没了，笔者不知道他会怎么面对悲惨的现实。



　　去年8月31日，证监会遇到新股跌破发行价的崩盘危机时，抛出了“IPO询价新政”的征求意见稿，笔者在《财经时报》写了《三问证监会》，上书建言目前的这种局面恢复IPO时机还不成熟，询价，不是救市解药，可惜显然，笔者人微言轻。



　　为什么说询价不是解药呢？看看把询价当解药的人是怎么想的，自然就知道了。



　　证监会文件认为，一、股票是商品，商品的价格都是询出来的，有西方成熟资本市场为证，所以应该询价；二、我国的机构已经成熟，可以做对手盘，所以可以询价；三、以前我国新股长期申购无风险，目前发行崩盘说明投资者也成熟了，所以，询价是与时俱进。



　　这三个观点说的都是事实，但是问题是，这些年股市发生的事实太多了，只说这三个事实，恰好隐藏了另外三千个、三万个、三百万个事实，股民其实不想知道他们的询价是怎么来的，只想知道他们的钱是怎么没的，如果这钱没的明明白白，那他们都可以微微一笑，绝对不抽！可如果这钱没的不明不白，而且温水煮青蛙，一笑了之，那股民不抽才怪。



　　熊市是怎么形成的？另外三百万个事实已经无关紧要，有正义感的经济学家们也做了很多的理论研究，“股权分置”也写进了《国九条》。笔者是市场人士，笔者一天天的参与IPO，笔者倒不觉得“股权分置”是个因，实事求是的说它只是个果，因是什么？因是“我们都在养鱼池里”。这个“养鱼池”模型，很容易就可以说明证监会、股民、上市公司的位置和面临的形势，也能告诉我们，我们在“养鱼池”里询价，有一个什么样的结局。



　　如果证券市场是个水塘的话，那上市公司的IPO流通股就是鱼饵，投资者就是鱼。一个完善的市场环境，是鱼和饵的数量基本平衡的自然海域，那里的鱼是要去自己找食吃的，当得到一个饵的难度大了(价格高)，它就不吃这个饵而去找别机会了，难度小了(价格低)，饵会很快被鱼瓜分干净而数量减少，从而提升自身的寻找难度(价格)，这就是西方市场投行与企业自然调节，询价估值的过程。



　　那么为什么说我国的证券市场没有供求关系生效的基础呢？因为我们这里，就象渔夫喂鱼的养鱼池，所有的饵都拿在渔夫(证监会)的手里，由他按照计划，一个个的抛进水(拿批文)，供鱼争食，因为饵长期供不应求，因此，饵成了寻租市场，就有许多假的没有营养的饵滥竽充数，王小石这样的渔夫开始寻租捞钱，因此，长期以来形成了比自然海域好的多的哄抢形势(超额认购)，但是，随着时间的推移，寻租盛行，劣货驱逐良货，鱼饿死的越来越多(股民和资金大量的损失)，水(市场)里形成了恐慌气氛，鱼纷纷离开池塘去寻找其他的出路，因此，忽然就出现了扔进去饵，没有鱼来抢的危机(苏泊尔(资讯 行情 论坛)以后的发行危机)，于是，渔夫就说：现在，供求关系基本平衡了，鱼已经成熟了，咱们开始询价吧，但是，鱼饵还是由他来发的，那么，想通过这种改革措施，把这个市场由养鱼池生态变成海洋生态还有可能吗？



　　十来年下来，证监会也很郁闷，他要承担多重角色，既要发饵，又要监督鱼和饵，还要负责维持繁荣，更要承受社会舆论和经济学家们的诅咒，2005年，他站在池塘边精神分裂了，他的第一个声音说：“要积极解决股权分置，A股要含权”；他的第二个声音说：“股权分置要考虑各方的利益，不能单独偏袒一方，C股是挂牌，挂牌不是上市，证监会将不再救市”；他的第三个声音说：“C股严重干扰股权分置的解决，挂牌就是上市，必须叫停”；他的第四个声音说：“赶紧IPO吧，门口排队的企业家们要挤出人命了。”



　　华电是幸运的，因为它终于排完了长队。华电是不幸的，因为它的募集资金居然不够它的计划投资。华电是坚强的，它说不够就不够吧，我们接受市场的选择结果。华电是聪明的，它知道反正是股权分置，不圈白不圈，知足者常乐，19个亿真金白银落袋为安。



　　可是，华电开了个什么头呢？华电以事实告诉市场的各方什么信息呢？



　　告诉上市公司，询价也是可以接受的，反正不圈白不圈，真金白银落袋为安。



　　告诉基金，预询价时要狠恨地砍价，把询价区间压下来，累计投标时往上限投必然中标，然后二级市场的恢复性上涨可以使自己获得利润。



　　告诉股民，有一个新的机会到了，就是炒上限，它其实是基金们替散户压下来的甩卖价格，它实质上是二级市场的下限，以前跟庄，现在跟基金的机会到了。而且，只要大家都来炒，以前套牢的股票，就有希望趁乱解套了。



　　炒上限，是笔者的朋友给笔者打电话的唯一收获，笔者知道，饥渴的大象扑向的，不是一塘水，而是一塘鸩酒。但是毕竟都是液体，管他是投机还是投资，管他是股权分置，还是全流通，只要有价格差可博，他就有希望、有幻觉、有机会。



　　只是，笔者自己也猜不中这种即将启动的新一轮繁荣，能持续多久？猜不中股民和基金手里的真金白银，能维持这个击鼓传花的过程多久？如果非要加一个期限，希望它是一万年。

3 months ago | [YT] | 0

大老王之声

黄金投资干货三部曲之水贝村的崛起
说起买黄金避险，各位绝大部分小伙伴们非常好奇同时也非常发怵，毕竟网上都是黄金生锈造假的传闻，面对手头即将贬值的人民币，甚至数字人民币，害怕自己买黄金是找死，不买黄金是等死。
老王是新中国第一批研究黄金自由市场买卖的人，也是中国第一家黄金制品公司颐和黄金的设立者，给大家科普一下深入浅出上干货。
“黄金……布雷顿森林体系…….石油战争……越南战争……36美元暴涨到800美元……”国际背景快进⏩完了。
1949年后，共产党对付西方，控制老百姓，经济上就有一句秘诀，地上黄牛地下黄金。就是通过暴力，政府军队警察，抓稳粮食和黄金的专营，再穷党国也永不倒。
所以，以前中国严禁民间黄金交易，任何金矿、金店一律收归国有，黄金行业人民银行垂直管理，军队国企探矿开采，私人买卖黄金属于重罪。
然而，事情从1980年代开始发生变化，富起来的老百姓开始对黄金首饰产生强大的需求，而香港作为自由港，黄金首饰紧贴国际金价。所以，那个时候沙头角，中英街，出现了大量的金店和走私黄金首饰的水客。
后来主板上市公司，最大的黄金加工企业金叶珠宝的老板王志伟夫妻，就是那个时候的水客，说白了就是走私贩。他们去香港买黄金首饰搭大飞回东莞，然后把金子藏在裤裆里，搭绿皮火车前往沈阳，在那里批发给当地的金店。1980-1990，沈阳黄金的价格高出香港50%，王志伟夫妻、周德奋父辈，所有的中国第一代黄金珠宝企业家，其实就这样通过走私黄金，赚到的第一桶人民币。
1990年前后中国改开进入快车道，沙头角的大批香港金店、打金厂，开始向内地搬迁，第一站，就是一河之隔的罗湖，所以，中国最早的九十年代初期的黄金珠宝产业园，是在深圳罗湖，这是年轻人不知道的，他们以为产业园第一天就在水贝，其实不然，罗湖寸土寸金之后，才搬往水贝，前店后厂，水贝逐渐成为世界第一的黄金珠宝加工、生产、设计、批发基地，2010年达到巅峰，直到今天还在熠熠生辉。
（未完待续）大老王推特X@wjz20202020

3 months ago | [YT] | 3

大老王之声

齐桓公的货币战争

王吉舟 2012-01-24

　　2700年前，齐桓公姜小白有个好宰相，叫管仲。这俩人交情那叫一个铁呀，一个大权在握，一个比犹太人还精，他俩合起伙来兢兢业业的工作，结果搞定了全天下。管仲使齐国成为春秋五霸，这说起来好像挺牛逼的一个事情，但是事实上，作为当时其他地区的中国人，那可是倒了霉，因为除非你是齐国人，否则，全被这哥俩算计了，即使你是齐国人，除非你是这哥俩认可的精英，否则，你也就是个牲口，也被这哥俩算计，整天牧来牧去的，还给人家哥俩拼命数钱呢。



　　姜小白和管仲这俩人是“中国经济梦幻二人组”，他俩的经济理论那叫一个多啊，整个一部《管子》俩人一问一答跟说相声似的，各种经济学包袱都在那里记录着呢，这些理论，是很牛逼的，甚至完全超越时代的，比后世的《国富论》一点不含糊。



　　大家可能不信，说中国有如此伟大的经济学家？



　　您把那个问号去掉，后面加上——管仲，就是答案。管仲在经济学领域的境界，相当于同时代的孙子在军事领域的境界，不过，不难想象，管仲和姜小白哥俩白天合伙收拾天下男人，晚上肯定也忙着收拾成群的女人，那叫一个忙啊，白天日理万机，夜里多姿多彩。所以，管仲没时间写书，这点跟亚当斯密不一样。管仲自己不写，也没想起来找枪手写，结果，死了很多年后，齐国才整理他的着作，弄了个半截子文集叫《管子》，大家搞经济的一定要读，跟《国富论》对比着读，读完，你一定说：我FUCK！中国老祖宗怎么这么牛逼呢？跟管子比，犹太人算个小JB。犹太人这些花花肠子，感情老祖宗早都知道啊。没错！治理通货膨胀、货币战争、价格与市场、税收与财政、国家宏观调控、社会分工，管仲都整的特明白，比亚当斯密早明白了2000年。



　　别不信，这一套，管仲称其为“轻重论”，他还挺谦虚，说不是自己发明的，是学习先贤的，OMG！还有更先的贤？？！！是谁啊？管仲说他们是“燧人氏、孙叔敖、单旗、泰奢、伯高......”



　　中国古代真的很神奇！（或许，我们民族的一出悲剧，是把半部《管子》治天下，错弄成了半部《论语》治天下。）



　　管仲跟姜小白实际上军事上不太行，齐军有点今天美军的味道，遇到弱的就撵出人家的屎来，遇到强的，经常被人家撵出屎（曹刽就撵的他俩裤子都跑丢了）。他俩打仗不行，玩阴的，搞货币战争可是不一般的行！今天美国用石油收拾全世界，日本用铁矿石、稀土收拾中国，这些个阴损的货币战争的影子，姜小白和管仲那是祖师爷。这哥俩仗着自己有钱，有IQ，一箭不放，收拾了好多国家。



　　不信的话，听胖舟讲故事吧，大家权当乐一乐，借古思今吧。



　　第一次货币战争：衡山之谋



　　衡山国夹在齐鲁之间，国民擅长制造战争机器，齐桓公想搞定他们又怕干不过人家，就让管仲想办法。管仲说：衡山国的工厂，造一台战争机器要一年半以上时间，我们去衡山国不计价格，以高价进口战争机器，燕国和代国听说后，必然害怕我们买机器是要攻打他们，他们要防备就肯定也来订购，他们一买，秦国赵国也害怕，也会来争着订购，衡山国的产量就那么一点，天下都来订购，机器肯定涨价十倍，到时候如此如此，肯定搞定。



　　于是，齐桓公去衡山国高价定购战争机器，结果十个月后果然燕代赵秦先后来争购，衡山国君高兴坏了，把自己的机器涨价了十倍预定给了天下各国，等着发大财。衡山国大街小巷的人都去兵工厂制造机器，没有人种地了。十二个月之后，齐桓公又派外交通商事务大臣隰朋去赵国收购粮食，赵国粮食卖一石十五钱，隰朋给人家一石五十钱，全天下的商人都把粮食往齐国运输，再五个月后，全天下的粮食都到了齐国，全天下的粮食价格被齐国抬高了三倍。



　　订购战争机器十七个月后，高价炒作粮食五个月后，齐国忽然不要衡山国的机器了，还跟衡山国断交了。齐国一不要，其他国家也都不要了，衡山国君手里没粮食，也没赚到钱，傻逼了。衡山国只好去齐国进口粮食，很快财政破产，齐国攻打衡山国北部，鲁国攻打衡山国南部，衡山国君想了想，啥也不说了，带着全体贵族搬到齐国做齐国公民去了。



　　原文载于《管子、轻重》：桓公问于管子曰：“吾欲制衡山之术，为之奈何？”管子对曰：“公其令人贵买衡山之械器而卖之。燕、代必从公而买之，秦、赵闻之，必与公争之。衡山之械器必倍其贾，天下争之，衡山械器必什倍以上。”公曰：“诺。”因令人之衡山求买械器，不敢辩其贵贾。齐修械器于衡山十月，燕、代闻之，果令人之衡山求买械器，燕、代修三月，秦国闻之，果令人之衡山求买械器。衡山之君告其相曰，“天下争吾械器，令其贾再什以上。”衡山之民释其本，修械器之巧。齐即令隰朋漕粟于赵。赵籴十五，隰朋取之石五十。天下闻之，载粟而之齐。齐修械器十七月，修籴五月，即闭关不与衡山通使。燕、代、秦、赵即引其使而归。衡山械器尽，鲁削衡山之南，齐削衡山之北。内自量无械器以应二敌，即奉国而归齐矣。



　　话说：齐桓公和姜小白的时代，是AVANTAR的时代，那时候中国很少地震，也很少水灾，更没有沙尘爆和重污染，天气与地气温和，皆因为人类有廉耻，社会的统治者，还有一颗人的心。



　　言归正传：这一篇我主要写姜小白和管仲以发动经济战争为手段，征服其他国家的过程。过程虽然残酷，但是，你会发现，齐桓公追求的最终结果，无非是树立齐国的权威，他们二人是从来没有幻想过篡改朝代的，鼓吹邪教杀人筑观的事情，更是没有干过。即使最后经济手段不灵了，去打打杀杀，也是点到为止，很有喜剧精神，对方一服软，这俩人马上就收兵，绝不革命。说的直白一点，他俩打仗都是带着女人去的，当然，不是女特种部队，而是货真价实，如假包换的美女。炮房就建在马车上，仗打到哪里，炮就打到哪里。



　　最为过分的是有一次，他俩去征服一个大国（好象是宋国记不清了），管打前站，姜殿后，管走了一个多礼拜还在齐国边境附近磨蹭呢（看这效率）。路边一农夫荷锄而歌，歌词管大才子居然听不懂！结果他被窝儿里的美女给他解释了。妞儿还鼓励管子启用这个农民，结果农民不负妞望，仅凭一只舌头，就把宋国君给弄服了（看人这口活！），咱能看出，管子泡的妞儿，那是什么学问，那是什么素质。也不难想象，管子打仗的献身精神（事实上，他打仗经常第一个闪人，为此鲍叔牙记了他一辈子）。



　　老姜和老管自己泡妞爽了，还不忘记父老兄弟，特意为齐国官兵设立了随军妓院，齐军待遇如此人性化，成为了当时世界上最文明的军队。(妓院\桑拿\洗头房应该供的祖师爷是管子,怎么供关公呢?)



　　扯远了，再扯就成黄色野史了，赶紧收回来。



　　齐国收服鲁国、莱莒、楚、代、衡山，均是以轻重之策催垮对手的经济。其中心思想，就是利用“天下下我高，天下轻我重”的阴谋原则，即将外国特产之国内价格抬高到比正常水平高的多的水准，使其变成单一经济，生产力配比畸形成长，然后突然改变国际贸易规则，全面破坏外国的财政收入，最终迫使其完全成为经济殖民地。



　　鲁国是齐国的第一个障碍物，两国近邻，热战各有胜负，从经济上催垮鲁国，成为必杀的绝招。让我们看看这个过程。古文不好的直接跳到胖舟的译文。



　　桓公曰：“鲁梁之于齐也，千谷也，蜂螫也，齿之有唇也。今吾欲下鲁梁，何行而可？”



　　管子对曰：“鲁梁之民俗为绨。公服绨，令左右服之，民从而服之。公因令齐勿敢为，必仰于鲁梁，则是鲁梁释其农事而作绨矣。”



　　桓公曰：“诺。”



　　即为服于泰山之阳，十日而服之。



　　管子告鲁梁之贾人曰：“子为我致绨千匹，赐子金三百斤。什至而金三千斤。”则是鲁梁不赋于民，财用足也。鲁梁之君闻之。则教其民为绨。十三月，而管子令人之鲁梁。鲁梁郭中之民道路扬尘，十步不相见，绁繑而踵相随，车毂齺，骑连伍而行。



　　管子曰：“鲁梁可下矣。”



　　公曰：“奈何？”



　　管子对曰：“公宜服帛，率民去绨。闭关，毋与鲁梁通使。”



　　公曰：“诺。”



　　后十月，管子令人之鲁梁。鲁梁之民饿馁相及，应声之正无以给上。鲁梁之君即令其民去绨修农。谷不可以三月而得。鲁梁之人籴十百，齐粜十钱。二十四月，鲁梁之民归齐者十分之六。三年，鲁梁之君请服。



　　胖舟译文：桓公说：我TMD看鲁国不顺眼很久了，很想搞定鲁国，可怎么办呢？管仲说：好办，你用鲁国特产的绨做衣服，你是齐国的天皇巨星啊，全国都追你，你下令齐国人不许自己织绨，必须买绨就行了。于是桓公就穿着绨做的衣服到处晃。全国人民都争相买鲁绨效仿。管仲让鲁国的商人把绨出口到齐国，一千匹价格三百斤黄金，一万匹三千斤。鲁国靠出口创汇赚了大钱，国家都不用对老百姓收税了，财政十分富裕。十三个月后，管派特务去鲁国侦察，发现鲁国的人民太忙了，国家太繁荣了，城市里交通堵车，人都得慢慢挪着走。管仲说：哼，鲁国完了。桓公问：我操，他们这么繁荣，怎么就完了？管子说：请您以后不要再穿绨，也不要让老百姓穿了，咱跟鲁国断交，你看看结果吧。十个月以后，管仲再次派特务去侦察，发现鲁国人饿死的很多，鲁国政府命令老百姓赶紧去把绨厂破产了改种粮食，但是，粮食三两个月根本长不成熟，鲁国粮食价格涨到了齐国的十倍。两年后，鲁国的老百姓60%都移民到齐国了，三年以后，鲁国投降了。



　　收拾莱国，用的是把莱国特产的柴抬高价格大肆进口，结果莱国为了出口创汇，荒废了农业，结果是两年后，莱国粮食价格是齐国的三十七倍，70%的莱国老百姓都移民到了齐国，莱国只有投降。



　　收拾楚国，是进口楚国的鹿，过程一模一样，楚国粮食因此贵了四十倍，楚国老百姓移民的40%，楚国也只有降了。



　　收拾代国，是进口代国特产的传说中的白色变异狐狸，代国最惨，一只都没出口，国家就破产了，据说管仲给进口这屌狐狸制定的价格，高的令代国国君都不上班，亲自出马进山逮狐狸去了，结果，黄的有的是，白的两年一只都没逮着，国家没粮食没军队（都进山当猎户去了），被速灭。



　　出口创汇，在春秋时代，很容易被姜小白和管仲忽悠成国家财政吸毒。



　　在今天，我们必须深思身边是不是也发生了类似的情形，只不过，表现形式更加复杂，表现过程更加漫长，国家间“天下下我高，天下轻我重”轻重之术的本质，确是亘古不变的真理，2500年后的GDP到底是不是2500年前的那只白狐狸，又有谁知道。

3 months ago | [YT] | 1

大老王之声

国进民退与国退民进的本质区别在哪里

发布由王吉舟 在 2011-11-04

2008年以来，国进民退蔚为壮观，各个盈利行业纷纷为强大的国有资本和国有企业控制，国退民进大潮逐步让位于国进民退。表面看去，国进民退的大潮下，似乎混进公家单位，吃公家饭也是老百姓不错的选择，而一个富有的政府也给很多人适逢盛世的感觉，从而有很多人，包括某些著名的经济家和政治家，积极支持和实施国进民退，变以前的国有企业退出竞争性行业，为积极参与市场竞争，甚至，利用政府优势、融资优势逐步挤压民企生存空间，逐步垄断盈利行业。



　　那么，我们如何思考这种潮流变化对于改革方向的影响，及由此造成的未来中国经济政治文化走向呢。



　　一、500年来，政府富裕的国家最终大都成了发展中国家



　　500年前，世界最富政府是：明朝、印度、土耳其、日本。这些国家的国库充满了民脂民膏，堆满金银。世界最穷政府是：英国、法国、意大利各邦、西班牙、荷兰。这些国家的国库只有债务。



　　500年后，穷政府的国家基本都成了发达国家，实现了民主法制与共同富裕；而富政府的国家，大都还在发展中。而且，令人费解的是，富政府国家虽然经过了500年仍然在发展中，但是，这些国家的政府还是最富的，他们仍然存满了钱，只不过以前的金银变成了今天的美元储备，而发达国家的政府似乎仍然在为债务危机发愁。



　　这看似巧合的历史轮回，其实，提醒了我们重要的被隐藏的经济事实——国富与民强是很少同时发生的。



　　二、为什么政府富裕与人民富裕两者不可兼得



　　为什么国富与民富，大部分情况下不可兼得？其实，很简单。政府直接敛财，无非采取两种办法——收税和办实业。无论哪种道路，都直接导致与民争利。1770年代，美国爆发来克星敦的枪声，开始伟大的独立战争，这个大家都知道。但是，大家容易忘记的是，美国独立战争的直接导火索，就是英国政府决定在大陆征税——此前，英国政府从来没有把北美当做税源。茶税、人头税等等税务，使美国大陆农场主怒不可遏，居然联合起来不惜一战。可见，税收在当时的英国，是多么的可怕，多么的与民争利。



　　另一种模式，办实业，其实也是变相的税种，国家经营的企业往往是油水最厚的行业，古代是盐、铁、酒行业，今天则是能源、电信、采矿、金融等更多的行业。这些行业一旦为强大的国有企业占据，民间经济就无从发展。更有甚者，国家会直接宣布一些利润丰厚的行业为民资所禁止进入。



　　因此，你很难找到一个政府富裕的同时，人民也富裕的国家例子。



　　那些国库充实、政府有钱没地方花的国家，往往是人民最不幸福的。而财政捉襟见肘、政府四处举债的国家，人民往往具备相当的幸福感，人民甚至可以与政府讨价还价、“作威作福”。



　　三、富裕的财政是政府蔑视法制、公权力膨胀的信心之源



　　为什么富政府会蔑视法制呢？这个不用看国家那么大，看看我们身边的富二代就可以了，一个毛孩子可以目空一切的基础，是口袋里有钱。政府有钱，就不需看人民的眼色，更不要搞个议会去帮助其推销债券创收财税。而一个政府口袋里没钱，他就只能去发行债券，所谓拿人手短，自然也就硬不起来，虽然持有国家机器，但是必须搞议会、搞外交、搞对外战争和征服，取悦人民和外国资本债主，民主和法制就是在这样的土壤下逐步萌芽的。



　　这方面的例子不胜枚举，美国独立战争胜利后，有两大奇观：第一，华盛顿不敢重税，这不难理解，即使华盛顿本人，也说服不了自己，美国加税的理由——不要忘记，独立战争的原因就是为了不给英国政府纳税。第二，债台高筑、各种债券多达数千种，美国大陆军就一直没钱发正式的军饷，大部分是给兵士和军火商打白条，就是战争债。各州和中央都能发。中央还去法国荷兰借了巨额债支持战争。各种债加起来，即便刚出生的美国人一辈子也还不完。所以，美国政府从诞生的那一天起，就是一屁股债的穷光蛋，干脆就只能靠发新债还旧债混日子，美国政府还不起债务可不是今天的新事情，而是具有悠久的历史传统，美国政府借新换旧的本领，也是历练了三百年从来没有穿帮过。因此，美国政府一开始就是注重法制和民主的，很简单，人民和外国政府是他的债主，他要混下去，就横不得。



　　英国以前是独裁的，国王有的是土地，结果政府预算不断膨胀，只能卖地赚钱，英国小，又忘记设计70年产权这事，结果王室很快就没地了。1688年光荣革命和随后的《人权法案》，明确了架空了君主权力，建立了民主法治的基础。根本原因，也是英国王室最终没地可卖了，不得不依靠议会和组织英格兰银行、东印度公司搞钱，最终议会做大，王室反被没收了独裁权力。此后的英国王室不得不省吃俭用，反而出了很多好国王，得以维持王室的永存地位。



　　反过来的例子也是不胜枚举，刚被推翻的大独裁者卡扎菲，政府仓库有上百吨黄金，数百亿美元外汇存款，利比亚每个赚钱的行业都被卡扎菲的家族势力把持，人民生活在水深火热中，最后卡扎菲的下场是爆菊和肉铺。



　　一个公权力被制约的穷政府，他搞钱，就只有依靠印钱和发债，这个跟富政府的两种武器——国企和重税，是完全不同的。前者必须坐下来跟人民也就是议会商量，后者自己决定一下政策就行了。这种穷政府管制下的国家，往往反而有制约公权、实现民主法治的权力平衡土壤。



　　四、大力发展民营经济，减税增债，是制止移民潮、实现体制性共同富裕的唯一出路



　　摆在中国面前的道路很简单，是继续迷思公权力膨胀的美味：地方靠卖地赚钱，中央靠垄断国企搞钱，财政靠世界最高税负敛财，公检法充分涉足经济领域搞新的打“黑”唱“红”敛财。还是逐步减低税收，发展民间经济，政府依赖国内国际债券、资本市场融资？这是解决人民幸福感、让富裕人群不再恐慌性移民出逃的必须选择的问题。



　　法制化、民主化、公权力制约机制的建设，要有经济上的土壤才行的通。



　　历史上，每一个中国王朝，都逃不过五十年一暴动，二百年一换代的厄运，人民也一直共同贫穷。何时能够建立法治社会，实现民主自由，制约公权力对资源的垄断，国家才能走上法制管理、人民共同富裕的道路，这就是国进民退和国退民进的潮流方向相反，所能够对未来造成的巨大差异。

3 months ago | [YT] | 0

大老王之声

翡翠鉴玩秘笈及投资收藏（下）

发布由 王吉舟 在 2011-06-20

上篇说了说软玉温香，结论是把玩尚可，投资还需谨慎。



下篇说翡翠，先说结论吧，结论是把玩尚可，投资还需谨慎。



哈哈，我没打错字。为什么也这么说呢，这就是翡翠和白玉，商店都只有卖价，没有买价，没有象黄金那么流动性好的全球通行的原料市场，因此，店家不敢回购。店家不回购，你10万的货拿到典当行去，当不了2万，通过拍卖公司或者寄卖行，效率可想而知。



没有实现健全的金融化，也是困扰白玉、翡翠等等，包括红蓝宝石市场需求的最大问题。钻石的金融化、市场化就比他们好很多，钻石要感谢犹太商人的积累。



下面说翡翠，推荐一本书叫《秋眉翡翠》，看了这本书就不用看下文了，欧阳秋眉女士著述，非常好的翡翠指南。唯一的困难是看着看着就容易睡着，因此很难看完，大师们写的书总是那么容易让人睡着。



秋眉女士告诉我们：其实翡翠产地也不少，什么日本、危地马拉、俄罗斯都有，不过，缅甸的密支那有条小河就那么几十里的地面，那里出产的翡翠最好，什么种、水、色之类的个中名号，简直让人斗大了头，也记不住。外行干脆就不要记了，在上海就去张铁生翡翠，在北京就去七彩云南，总之，进当地最大最好的翡翠店，专去最贵的VIP柜台，不为别的，就在那里转二十分钟，仔细看看那些几十万，上百万的翡翠，再出来，你怎么看那些便宜货就怎么不舒服，这就是最简单的翡翠入门秘笈，不怕不识货就怕货比货，简单吧，但十分有效，人人可学。



什么是干，什么是水头足，什么是种好，一目了然。



不过，那时候入得法眼的，可就都是以万计价的了。



原来，水头好不好就是说透不透明，种好不好就是说玉组织晶格细腻不细腻，是看起来象冰块，还是象糯米汤，还是象冬瓜，还是象豆酱，自然是越细腻、越透明越好了。



至于色，绿色最贵，近年无色的冰种和紫色的紫罗兰，也很贵了。



由于翡翠行话太复杂，类似于黑社会社团切口，因此，一直有将其标准化的呼声，秋眉女士做了6C标准，类似钻石的4C，其实挺好的，也实用。但是，咱们地矿部门出身的领导觉得不专业不严谨，就在前年组织N多专家搞了翡翠国家标准化课题，我很荣幸被咨询，作为金融专家，请我提意见，我看了看初稿，无话可说，一个字的意见也没有。因为基本比电话黄页本还厚，这翡翠国家标准化，看来是太难了，一般金店店员是不可能学习和操作的了的，翡翠国家标准化，任重道远。要我说，必须一页纸、一张表、一个高中文化的店员一小时能掌握，这翡翠国家标准化才能推行开来。



插一句，前一段河南公司玉石翡翠部进了大量的和田墨玉，有些戒面，磨的出了猫儿眼的效果，一道精光从中间崩射出来，甚是奇特，这也是我以前所不知道的墨玉的极品磨制效果。



翡翠镯子最难磨，因为用料最大最苛刻，稍微有点裂纹就不能做镯子，挂件其次，戒面最省料，因此，最贵的阳绿满色水种翡翠，大都是蛋面，少有镯子，即使有，上千万一对，也没人买的起。



老坑和新坑，也是翡翠的常见行话，老坑水种就不得了，最好的。老坑新坑的区别，就是密支那那条出产翡翠的小河，河床下游雨水、河水冲刷而出的那些成熟的翡翠原石的百年古老产地，就是老坑。新坑是最近几十年，人们沿着石头的来路开始往上游挖矿井，从地底下生生的挖出来的矿石，就是新坑。按照上集的煲粥理论，新坑属于夹生饭，老坑是熟透了的，因此，老坑贵而少，老坑水种更是少而又少。



赌石只占翡翠市场的很小一部分，就像凶杀总是占据美剧榜首，但是实际美国人民死于凶杀的微乎其微一样，绝大部分翡翠的原石来源，目前都是公盘或者走私，都是明货，明码实价，没有什么激情和曲折。



至于黄龙玉，是去年爆炒的东西，所谓爆炒了十倍，不过和翡翠相比也还是便宜，上好的黄龙玉，黄白柔和剔透（特别象鸡蛋黄和鸡蛋清刚刚用筷子一搅，即没有完全融合，又黄白相润的那种感觉），玉质与翡翠一样坚硬，确实不输翡翠，珠光宝气，十分养眼，现在好的黄龙玉镯子也不过万元，所以说，即便炒了十倍，由于起步低，也还是便宜，黄龙玉的问题不在于玉质，而在于做工，大师都去做翡翠了，黄龙玉虽好，但不啄不成器，我有个很好的黄龙玉挂件，是个瓶，寓意平安，可惜，左右耳居然都雕不对称，与翡翠大师的作品差距是小学生和博士的水准，可惜了那珠光宝气的玉料。



黄龙玉全地球就云南一个县出，哪个县名字忘了，地震那个地方，都地震了，估计是要大发了，如果政府出面组织商家，把黄龙玉原石公盘市场做好，金融化、电子化跟上，雕刻大师入住，黄龙玉大有再炒作十倍的前途。

3 months ago | [YT] | 0

大老王之声

白玉鉴玩秘笈与投资收藏（上）

发布由 王吉舟 于 2011-06-19

(提示：本文系作者完全从购者藏家的角度发出的感悟，过于离经叛道，可能引起专业玉石人士的不适，严重不适者可扶蛋而定，是为淡定。）

玉，在传统上分硬玉、软玉两大门派。顾名思意其二者的区别，就在于软玉软，硬玉硬。初中化学知识告诉我们，它们都是金属盐，但各种玉的具体化学成分的区别就大了去了，行外者大可不必求其甚解，我就记不住它们的分子式。

和田玉是软玉的代表，翡翠和黄龙玉是硬玉的代表。

哪个门派更好，就是仁者见仁，智者见智了，近年来，翡翠等硬玉的价格，升值的远较软玉为快，因此从钱财升值的视角看，硬玉更具优势，而从中华文明的家族血统看，软玉温香实非硬玉可比。我们不妨发散思维，思考软玉为何先入为主及硬玉为何有后来居上之势。

一、软玉在历史上具有比硬玉高的多的地位及悠久的历史，概是由于中国技术与势力范围局限所致（说难听点就是祖先们占领的地盘上没出过好东西）。软玉从夏商周就有大量的使用，概白玉产区如和田与中国黄河流域的交通，远比云缅为易，车马过了陕西，陆路多戈壁草原，离新疆昆仑山虽远但交通还算便捷，那时候去南方蛮夷之所，山高水险，中国势力可能鞭长莫及，因此缅甸锡兰的宝石，更容易去印度，而非中国。

再者，古代加工工具多为绳、铜，对付软玉，有史记载，雕琢一个玉璧、玉琮之类的尚需要玉工耗费多年之力，如果是遇到硬度较大的翡翠一类，雕琢易碎不说，估计一辈子也做不完几件。

正因为软玉洁白细腻，宛如羊脂，亦如美女肌肤，大受华夏权贵青睐，成为宝石之王，汉代帝王才能用玉，老百姓佩玉藏玉，是要杀头的。

君子与玉比德，大概比的是白玉的温婉和柔和，安宁与洁白。

这个物流路途与钻磨硬度的中华民族技术瓶颈论，是作为非专业理工科人士，思考所得，尚未见于专业评论，足以应能引起部分专业人士呕吐不适：）。

可惜，白玉因为其软而名，也因为其软而有了死穴。

白玉软，物理上解释，就是分子结构不够致密，硬度用个类比可能跟人造石（就是橱柜台面常用的）差不多，你撒一滴酱油在橱柜台面上不擦，若干日之后，就会留下一个永远擦不掉的痕迹，这就是沁。白玉有沁，也就是这个原因，尸沁、棺木沁、泥土沁，广布于出土的玉器上，成为古玉收藏的一门学问，与白玉接触的有色物体时间长了，都会把分子热运动到白玉体内，物理上讲，这是一种不完美，作为宝石，历久弥新，才是真谛，白玉戴久了会发黄出沁，甚为可惜，一个三五十年的白玉，略显微黄或者不甚有了沁色，总不能算古董学问，是为遗憾啊。

也因此，我个人不怎么投资白玉，也不建议我的朋友投资，除非喜爱雕工，作为把玩的收藏，可以入手，毕竟，赏玩与投资，还是区别甚大的。

昆仑山新疆这边的和田玉，已经越来越少，籽料几乎没有，山料与青海白玉、俄罗斯白玉，难以区别（青海和俄罗斯是昆仑山的那几边，玉矿脉应该在山里是有分布连续性的），山料的缺陷就更大了，籽料的所有缺点，都在山料上几何级数放大，为什么？

做个比方，大地岩层是锅，玉是锅里的粥，煲熟透了的，被大地母亲拱了出来，风沙雨水自然选矿，冲刷到了河床里，这就是熟透了的火候足的籽料。人类捡光了籽料，沿着玉路一路挖到地层深处，就是山料，这是炸药炸矿洞挖的，还没熟透的夹生饭，火候还需要上百万年甚至千万年，如今提前挖出来，当然有缺陷。

这个煲粥的道理，可以用在所有的宝石矿成因和宝石鉴别定级上。（这个例子不是我发明的，是听中科院地球物理所的专家开窍讲座学来的）

（未完待续）

3 months ago | [YT] | 0

大老王之声

“G股变鸡骨”——揭密股改贴权率内幕！

发布由 王吉舟 在 中国经营报 2005-11-13

股权分置改革实施半年之后，“股改成败论”再次抬头，这不能不说是一个奇怪的现象。



　　投资者中流传的“G股变鸡骨”一说，到底有没有实际依据？按照有关部门的说法，普通投资者而言，股改应该能带来短期和长期双重利好。也就是说，投资者在股改过程中，至少可以获得即期和远期两次“实惠”。但实际情况是否如此呢？



　　笔者尝试从计算G股贴权率方向入手，分析G股给投资者带来的即期收益。通过统计全部108家G股的贴权率可以发现，股改前后投资者财富缩水确实是普遍存在的现象，总的G股贴权侵蚀投资者财富，已经超过50亿元。



　　产生这种后果的原因何在？



　　“贴权率”迷局

　　所谓贴权率，是指在当前市场中，大股东送来的对价造成投资者财富增加或缩水的实际比率。正如笔者所言，贴权率是一个即期概念，在投资者所获得的远期效应不能被数字化的今天，贴权率是反映投资者在股改前后财富变化的重要参考指标。



　　要准确度量投资者财富增减程度，就需要把这个概念数字模型化。笔者认为，贴权率可以按照以下公式计算得出：贴权率=(股改后股民财富÷股改前股民财富)×100%。



　　如果贴权率＜1，说明至少在即期效应方面，股改不但没有给投资者带来好处，相反还使他们亏损；贴权率＝1，说明大股东送来的对价股并没有给投资者带来好处，当然也没有带来损失；贴权率＞1，说明大股东送来的对价股使投资者受益；当贴权率-1＞送股比例时，说明对价的送股没有缩水，财富全部送到了投资者手里。



　　试以股改明星G三一(资讯 行情 论坛)(三一重工(资讯 行情 论坛))为例，来简要说明这一概念。G三一的股改方案为10送3.5派8元，按以上公式计算可得，其贴权率为0.69，也就是说投资者实际得到的即期收益为-31%，与其应该得到的38%的好处相比，缩水多少不言而喻。0.69＜1.38，没什么可辩驳的。



　　有没有贴权率-1＞送股比例的情况出现？有多少？根据笔者的统计，贴权现象确实在108只G股中普遍存在。送股全部蒸发掉，即贴权率≤1的公司高达81家，占G股总数的75%；送股过程中有部分缩水现象的高达23家，占G股总数的21%；完全送达到位的只有2家，即G卧龙和G天威，仅占2%；其他非送股模式的2家，即G农产品(资讯 行情 论坛)和G敖东(资讯 行情 论坛)，占2%。



　　如此泛滥的贴权现象，不能不引起我们的警觉。75%的G股投资者在这新一轮改革中蒙受50亿元的新损失，是无论如何也不能算做正常的现象。由此也可以理解，在股改实行了半年之后，近来“股改成败论”再次抬头的依据何在。



　　可是问题在于，既然非流通股股东已经向流通股股东支付对价了，为什么还发生如此普遍的贴权现象呢？



　　“10送2、3、4”的后果



　　流通股股东对非流通股股东所持股份全流通的恐惧，是导致双方股票市场价格自然接轨的永动机。从一定意义上来讲，以送股的方式支付对价，确实可以在降低投资者持仓成本的同时，增加大股东的减持成本，从而拉平双方的价格意向。而能达到同样目的的，还有缩股、派现、承诺回购、设置减持底价等多种模式。



　　但从试点开始，股改就被引向了“10送2、3、4模式”的单一思路中，即所谓大盘蓝筹10送2、其他主板公司10送3、中小板公司10送4。从监管部门到交易所，将“统一组织、分散决策”演绎成了“权力最大、责任最小”的一场闹剧。

许多试图创新的股改方案都被以“不符合市场预期”为由拒绝受理，而“10送2、3、4”均顺利获准出台。“分散决策为虚，统一组织为实”的行政干预、试点行政选秀的风向标作用和监管部门的明确偏好，对已经喜欢看“指标”行事而对股改没有任何理论预备基础的广大上市公司决策者造成的影响之大、作用之深、流毒之广，无法估量。最终使上市公司股改出现“从众现象”——不问性质、不问行业、不问业绩，大家统一向10送3靠拢。



　　那么，10送3能拉平双方的价格意向吗？贴权现象日益普及，就是在用事实告诉我们：10送3，距离所谓的两类股东市场接轨价格，相差尚远。



　　而“锁一爬二”的制度设计，又使双方接轨的预期一拖三年。全流通后真正的市场合理价格，在36个月的“锁一爬二”期限结束后，才能真正由新的供求关系平衡决定出来，在此之前，投资者对非流通股“开闸放水”可能引起的后果的恐惧将一直持续下去。而最不幸的是，从现在开始到未来36个月之间，我们将不得不一直等待第二只靴子的落地。



　　问题又来了：既然10送3无法承受除权到位的市场压力，而且贴权现象已经极大地损害了投资者的利益，那么，为什么10送3的方案都能够顺利通过呢？



　　五大操纵法门

　　拜票，似乎是导致这一系列后果的唯一原因。



　　即使作为股改的一线参与者，当笔者看到投资者举报某证券营业部改票丑闻和某G股公司拜票被投资者揭发的报道时，也只能用“奉旨作文，作弊实属无奈”来形容。



　　如果不依靠拜票，10送3的方案怎么可能有90%的赞成率？投资者和我们一样，都是思维健全的人，看到此前的股票10送3后导致财富缩水，谁也不愿意自己的股票也跟着缩水，当然会投反对票。



　　问题是，目前存在的五大系统性漏洞，为上市公司操纵投票提供了天然土壤，不但使拜票蔚然成风，而且使投资者根本无法与大股东博弈。力量不对称，博弈不起来，10送3当然能通过。



　　首先，投资者参与热情“走熊”，为拜票提供了天然庇护。从首批试点清华同方(资讯 行情 论坛)的群情激昂、投票率超过70%，到最近江苏三友(资讯 行情 论坛)的稀稀拉拉、投票率不足20%，投资者的投票积极性变化从火山跌到冰窖。拒绝投票，是投资者对改革失望到极点最直接、最具体的表现。原因很简单：自己的股份太少，几百股、几千股，无论赞成还是反对，他们觉得都于事无补。



　　既然你不愿意来投票，那么别人冒用你的账号，替你投了赞成票，你就更不可能知道了。谁有这个资源冒用你的账号呢？营业部，只有营业部，具备和你一样的资料，从你的身份证复印件到资金账号和密码。在这样的氛围下，上市公司要做的，只是不要让股改方案太离谱激起民愤就足够了，随大流10送3，无疑是让投资者继续保持麻痹的最佳剂量。



　　其次，股东名册为拜票提供了“筹码分布图”。从监管机构到交易所，出于各自的非恶意的目的，都希望尽快结束这场改革，并出现了“开弓没有回头箭”的焦躁心态，而忽视了这种改革的方式、方法是否对头。在这样的氛围下，各级监管部门与交易所，纷纷督促甚至威逼利诱上市公司尽快股改。



　　而上市公司在这样的压力下，必然选择支付小钱拜票保证通过，而节省大钱——尽量少的支付对价。交易所为上市公司提供的各种投资者名册数据，等于给上市公司拜票提供了一张“全国地形图”，上市公司所要做的，只需按图索骥，以保证方案高票通过。



　　第三，两次停牌、中间复牌的漫长制度，为拜票提供了充足的时间。董事会秘书与保荐机构联手，从祖国的最南端到祖国的最北端，双方出于不同的目的—— 一个是完成上级交给的任务，一个是赚取顾问费用——辛勤地出没于股东密集的营业部，以每股5分到1角的价格，支付给营业部的经理们，以换取其劝说或者干脆代替投资者投赞成票的行为。日前曝光的某营业部篡改投资者投票结果的丑闻，就是这种情形的极端例子——这个营业部是如此的“敬业”与贪婪，以至于替不来投票的投资者投了票还不算完，还非要替已经投了反对票的投资者再投一次赞成票，只为得到400元佣金。



令董秘们与保荐人们庆幸的是，股改拖拖拉拉的两次停牌和中间自行安排的复牌过程，为他们走访大江南北的营业部提供了充足的时间。他们把全国分成大区，按照“筹码分布图”，逐一攻克全国各地的投资者聚集堡垒——营业部。



　　第四，保荐人与营业部同属券商，为拜票提供了宽广的平台。一来，几年熊市下来，营业部可以用“朝不保夕”来形容，在大股东眼里无所谓的400元拜票费用，在某些人眼里都是得来不易的收益；二来，营业部无不属于各大券商，投行部承揽的项目，经纪业务部属下的营业部进行全力配合，一般都是有本公司红头文件指令的。因此，于公于私，帮助拉票拜票，也是分内的事。给投资者打电话，劝说其投赞成票这种“打擦边球”的事情，更是普遍存在的事实。



　　第五，网络投票最后一次优先、现场委托投票优先，为拜票付款提供了计算依据。目前的制度，规定投资者有三天的网络投票时间，此期间可以多次投票，但以最后一次投票结果为准，这就有一个漏洞：如果一位投资者投了反对票之后以为可以高枕无忧，那就大错特错了。因为很可能在你回家睡觉的时候，营业部的“热心”同志们替你再次投了赞成票，这一点你将永远不可能知道。



　　更有甚者，不管你是否愿意，营业部的同志们甚至可以替你把你的“授权委托书”卖给上市公司去参与现场投票。因为授权委托书需要的账号、股数、名字、身份证复印件，营业部也有一份。即使你在网络上投了赞成票，并且从投完票就一直盯着屏幕防止有黑客篡改，那也是徒劳的——在千里之外、而且优先级排在网络之前的现场投票中，你永远也不知道实际发生了什么。



　　这种漏洞，为敢于铤而走险、抓灰色地带的违规行为提供了温床，也为拜票双方的交易行为提供了付费的精确依据。



　　由此，我们看到了每一家的方案都能获得流通股的普遍赞成而高票通过的真实答案，也揭示了G股在投资者的高票赞成中诞生、却在复牌后大幅度贴权导致投资者亏损的怪现象背后的原因。我们也有理由预见到下一个悲观的3年：G股边缘化。G股并不会因为其名称的改变而迎来牛市，这对于改革的策划者与先行者是莫大的讽刺。难道这就是摆在投资者面前的“远期效应”吗？





截止时间：2005年11月8日

3 months ago | [YT] | 0

大老王之声

《未来二十年房地产价格走势预测》
发布由 王吉舟 于2011-07-13 14:14:46

　　春秋时代，齐桓公想做掉南边的衡山国，又恐打不过人家，于是与管仲密谋，哄抬衡山国特产——攻城机的价格，数年间价格猛涨十倍，看到投资攻城机有利可图，衡山之民皆弃本业而造械，百业荒废举国疯狂，国君自己也投资于出口机器的大潮中增加财政收入。过了没多久，齐国不再进口机器，衡山之械价格泡沫崩溃，经济危机爆发，国家被齐鲁瓜分，是为《衡山之谋》。

　　历史流淌了近三千年，中华文明薪火数断，精妙绝伦的衡山之谋亦沉入故纸堆。

　　转眼到了21世纪，中国经济复苏，天下出现了对住房的强劲需求，天下皆求，住房价格一路疯涨，国君看到有利可图，于是囤积居奇，通过卖地投入到赚钱事业中，增加了财政收入。二十年来举国百业皆不振，唯有地产一枝独秀，二十年后，房价终于高到竭一家庭之全力，亦不能购得的地步，国君面对民怨沸腾，意欲刺破价格泡沫，呜呼，衡山之械尚需齐国阴谋布局刺破泡沫，中国之房地产不需敌国布局，国君国民自裁矣。

　　殊不知，今日之房地产GDP与昔日衡山之械、代国之狐、楚国之鹿，实属一物，天下皆重君应轻。二十年来，国君是天下皆重，他也重上加重，如今已经铸成大错，以为挥刀自宫即成神功，焉能不大出血而亡？

　　扯到这里，话入正题。

　　如果我们把全社会数百万种商品分类，就可以分成：与全民生活水平息息相关的生活物资、与国家安全息息相关的军事品与科技品、与全民生活基本无关的奢侈品、货币，诸如此四大部类（货币也是商品之一）。

　　随着国家经济的成长和财富的积累，必然有大批的货币破茧而出，去追逐上述全部门类的商品，体现以商品价格的波动。

　　作为国家，孰轻孰重，即让货币去流入哪个部类追逐哪些商品、配对儿那些产业呢？这其实不是调控，而是货币发行与经济治理之本，也是治国者能力与眼光的真正考验。

　　显然，人民币应该盯着前两类产品，而放开后一类产品于不顾，通俗的说，人民币的币值，既不需要挂钩美元，也不需要挂钩黄金、一揽子货币，唯一需要挂钩的，就是本国的基础商品。这些基础商品，构成了人民生活与国家经济运作的绝大部分要素，这些物品价格相对稳定，人民的财富自然增长，幸福感自然日盛一日，国家的内需自然而然发展壮大，回看50年代币改后的西德马克与40年代山东解放区的抗币，皆以此为货币发行与经济治理之本，效果立杆见影。

　　讲一句大实话，1946-1949蒋介石快速失去民心，最重要的原因，不是地主资本家剥削、不是兵不能战，而是重用一群海龟经济学者组阁，盲目赶潮流挂钩贵金属，导致货币彻底崩溃，最终洗劫了人民财富而造成天下赤贫、天下皆反。

　　左派不要骂我，我没有给老蒋翻案的意思，我是就事论事。

　　大家在家族老人的故事中仔细回忆，可曾想起奶奶告诉你的用纸币糊窗户，做壁纸的情节，这是对任何政权信誉的毁灭性打击。反观解放区，本来就没有金银，自然没的国际经济潮流可追，也没有海龟带来的理论知识，只能朴素的挂钩小米，反而币值稳定，是无心插柳，但暗合了货币论的科学。大家感兴趣的，去翻查解放区经济政策中的《抗币》一节，绝对获益匪浅。

　　商品房，和众多其他的商品一样，构成了上述对价于人民币的三大类数百万种商品中的一种。把它放在哪个部类考虑，是国家制订房地产政策的真正要点。

　　话说回来，房子，也可细分为影响国民生活的普通住房，和不影响绝大部分国民生活的豪宅，他们应该归入不同的部类。豪宅，如同翡翠钻石，历来不是穷人的游戏，爱怎么涨怎么涨，而且，客观的说，越贵越税高，对普通民众越有利。而普通住宅，与小米、白面无异，二十年放任价格自由，摆错了治理位置归入奢侈品一族，大错特错，养虎为患，这一类住房的价格，应该严格控制在人民币的币值体系之下。

　　现在不分轻重，普通商品房房价也和豪宅一样虚高的结局是，虽然每一个有房的北京人都是百万富翁，但是，谁敢真的象百万富翁那样消费？房子只有卖了才有钱，而卖了去睡大街么？普通商品房价格虚高，是治国中摆错部类的恶果。高房价导致人民群众手中的普通商品房吸纳和蕴藏了大量的财富，财富无法释放出来，使民众有钱，但是不敢花钱，这叫财富幻觉，根本不是真的财富。

　　如果疯涨的是翡翠、字画、豪宅，同样也会蕴含和吸纳大量财富，也会引起衡山之械一样的热炒，但是，它们与生活无关，它们吸纳的都是有钱人的多余的钱，象海绵一样吸走多发的纸币，反而会降低通货膨胀的压力。它们的涨价不会导致广大人民群众生活水平的相对下降，是这部类东西涨价与商品房、粮食、汽油涨价完全不一样的本质之处。

　　国君能接受控制东北的大豆涨价幅度，控制白面、大米、生猪的涨价幅度，到了普通商品房上，怎么就忘记了呢，他们本是一类的东西，国家早就应该有所作为。

　　只要把基础住房的商品属性，摆在农产品和军工科技同等重要的位置上，凡事就一目了然，国君之错误，也就一目了然，整改之办法，也就一目了然。

　　可惜，虽然这次郎咸平说的是对的（他鼓吹重庆、新加坡模式，但他只看到了现象，没有看透本质），但是，中央分明要从房产税开刀，错上加错，挥刀自宫，大出血看来在所难免。

　　话往未来说，为什么房产税根本抑制不住房价上涨趋势，除了导致经济大出血，股市大崩盘，只能压抑而不是改变房价走向？

　　首先要弄明白，房价为什么涨，归根结蒂，市场就象自然草原，有了阳光雨露的地方，野草自然疯涨。那么，房地产的阳光雨露是什么呢？是人口红利。

　　年轻的就业人口和农村城市化的人口，构成了中国房地产价格的上涨基石，看到这里，大家已经知道我是如何预言二十年后房地产的价格了，没有了新增的人口，老龄化的社会，从何而来需求？

　　中国房地产的价格拐点，就是人口红利结束的那一天，那一年，在此之前，无论如何都要涨，只是涨多涨少的问题，在此之后，一切反方向运行。

　　如果一个国家金融体系健全，经济门类健康，人口红利结束之后的高房价会体现为有价无市，但不会一泄千里，就象今天的日本，但是，日本为此付出的代价是货币战争失败与其后失落的十年。如果这个国家经济单纯依赖房地产，就象衡山国，那么，人口红利结束后，房价下跌趋势导致的金融危机与经济危机，不可避免。衡山之君是什么下场，三千年前，就答案揭晓了。

　　那么，中国人口红利到底哪一天结束呢？这个人口学家早有数据可查，2020年-2025年之间的某一天，就是这个拐点，时日无多了，如果今日之国君，还以为房子价格会一直涨一直涨，就象太阳每天升起一样，属于自然规律，只看的到税收层面，看不到货币层面，那么国君的眼光，实在令人汗颜，房产税，除了毁灭股市、并不能压制房价的十年内的上涨，只有把商品房分类，国家以重视货币的高度、重视农产品的高度重视房地产，有所作为，彻底改变普通商品房的供应与定价模式，才是治本之策。

　　看到这里，如今北京美国大使馆、加拿大大使馆、澳大利亚新西兰大使馆、甚至马耳他使馆移民官忙的四脚朝天就不难理解，大家看《管子》，楚国、代国、衡山国的经济畸形泡沫化都是伴随着移民潮的，国家的精英和栋梁纷纷携财去了其他国家，国之大难也。

　　(答游侠与桃瑞丝：抗币之父乃共产党培养的经济学家薛暮桥先生，详见《薛暮桥回忆录》。“货币的价值决定于货币发行数量,而不取决于它所包含的黄金价值。”是薛老击沉我、点醒我的一句话。)

3 months ago | [YT] | 0

大老王之声

今天晚上百刀會 揭露了：為什麼是宗馥莉代持信託，為什麼是21億美元，為什麼是宗慶後機關算盡，而不是宗慶後草率決定。只有老王，可以解開宗慶後設下的密碼。

全網， 中文，沒有第二個，這就叫專業！還有今晚百刀會，公安網監局長來信，詳細解讀：國內翻牆看老王來了，為什麼絕對安全！（转载自老王推特@dlw20202020）

3 months ago | [YT] | 0