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摩根大通：是时候抄底被AI重挫的美股软件股！

当市场只剩下一个叙事：AI替代风险
过去几周，美股市场的核心交易逻辑被压缩成一个令人窒息的单一叙事——“AI替代风险”。

资金的行为极端而简单：
疯狂涌入半导体
对软件板块“先卖再问”
金融、物流、外包、IT服务等板块剧烈动荡
年初至今，做多半导体、做空软件的策略回报率已高达约34.9%。仓位数据显示，半导体拥挤度达到+4倍标准差，而软件则跌至-3.5倍标准差——两者分化接近历史极值。
但问题是：市场现在到底是在理性重估，还是情绪宣泄？

一、摩根大通的判断：叙事接近尾声
根据 摩根大通 2月17日交易台报告：
“AI替代论的叙事已接近尾声，大型科技股的抄底窗口正在打开。”
他们认为：
市场方向上并非全错
但时间维度上被严重放大
估值压缩速度远快于基本面变化
当前发生的不是收入崩塌，而是估值倍数重定价。
这点至关重要。
企业合同不会因为一个AI插件发布就一夜消失。
但如果市场相信护城河正在溶解，估值从15倍营收压缩到6倍，股价可以瞬间腰斩。



二、市场在哪些领域过度反应？
1）软件：最难“自证清白”的行业
软件公司的困境在于——
它们无法证明“未来几年不会被AI颠覆”。
估值已经大幅回撤，但负面逻辑很难证伪。
摩根大通建议采用“哑铃策略”：
一端配置高自由现金流的龙头
一端避开估值过高标的
这不是全面看多，而是结构性选择。

2）物流运输：AI“去中介化”的恐慌
竞争对手Algorhythm宣布其AI平台SemiCab可大幅提升调度效率，一名操作员可管理2000笔订单，是传统经纪人的4倍。
随后，美国货运巨头 C.H. Robinson 单日暴跌25%，并拖累全球同行下跌。
但分析师指出：
货运代理高度依赖物理基础设施
数字化程度极低
AI提升效率，但短期难以实现彻底去中介化
这是一个“技术逻辑正确，时间假设过度”的案例。

3）日本IT服务：AI不会替代外包
日本大型企业高度依赖系统集成商，同时面临严重人才短缺。
微信公众号 #美股投资网：AI更可能成为提升利润率的工具，而非替代力量。
很多所谓“替代逻辑”，在结构约束面前并不成立。



三、真正的结构性冲击：垂直SaaS护城河正在被拆解
相比交易台的战术观点，Fintool创始人Nicolas Bustamante的长文更为残酷。
他曾打造欧洲最大法律科技平台，现在又构建AI金融平台。他站在新旧两端，看得非常清楚：
LLM正在系统性瓦解垂直软件过去的护城河。


核心结论是：
五条护城河正在崩塌，五条仍然稳固。

正在被摧毁的护城河
1）“难用”的界面不再是壁垒
像 #Bloomberg 终端那种复杂快捷键体系，过去是学习成本壁垒。#彭博

现在，聊天界面让复杂界面坍缩为一句自然语言。
肌肉记忆归零。

2）业务逻辑从“百万行代码”变成“Markdown文件”
过去复刻一个金融工作流，需要多年工程开发。
现在，一个基金经理写一个提示词文档，AI即可执行。
竞争时间从几年缩短到几周。

3）整理公开数据的模式被商品化
过去将SEC文件结构化是技术护城河。
现在大模型天生会解析10-K。
“让数据可搜索”的溢价正在消失。

4）人才稀缺性被倒置
既懂代码又懂业务的人曾是瓶颈。
现在业务专家直接用自然语言指挥AI。
进入门槛骤降。

5）捆绑销售被削弱
智能体本身就是“超级捆绑包”。

根据美股大数据StockWe.com/ 获悉，当AI能跨多个数据源自动整合，为什么要为整套系统支付溢价？



四、仍然稳固的护城河
1）真正独家的私有数据
如果数据无法被抓取、许可或合成，反而更有价值。
比如实时交易数据、信用评级、专有数据库。
LLM需要燃料，稀缺数据就是燃料。
2）监管和合规
医疗EHR系统、合规基础设施。
AI无法绕过HIPAA、FDA或监管牌照。
3）交易嵌入
支付处理、贷款发放、结算系统。
如果软件嵌入资金流，AI只能作为界面，而无法取代底层轨道。



五、真正的威胁：上下夹击
垂直SaaS现在面临“钳形攻势”：
下方：数百家AI原生创业公司
上方：微软、Anthropic等横向平台
软件正在“无头化（headless）”。
未来用户可能不再打开你的软件，而是通过智能体调用你的能力。
拥有客户关系的将是AI平台，而非传统软件公司。



六、风险框架：三问判断生死
1）数据是否真正专有？
2）是否存在监管锁定？
3）是否嵌入交易？
零个“是”：高风险
一个：中风险
两个或以上：相对安全



七、哪些公司被点名“高危”？
Atos（传统IT外包，自动化冲击）
AUMOVIO（汽车零部件，软件定义汽车冲击）
Ocado（零售技术，软件可复制）
Quadient（BPA流程自动化，AI靶心）
TeamViewer（远程支持，劳动密集型）
逻辑很简单：
它们的核心收入，正处在被AI压缩利润率的路径上。

AI到底是在改变价值创造方式，还是改变价值分配方式？
如果只是重构价值分配——
拥有数据、监管、交易嵌入的公司会更强。
如果是全面去中介化——
软件的高估值时代将终结。



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14 hours ago | [YT] | 55

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3 days ago | [YT] | 49

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AI时代！美股Saas软件赢家 vs 输家 完整列表 StockWe.com/doc/dcio1613829a

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3 days ago | [YT] | 56

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美股 U 今天暴跌30%，不只是因为“财报差”，而是因为：增长预期下降 + AI竞争担忧 → 估值重新定价。

美股软件股还有救吗？几大投行研报，揭秘AI能否摧毁SaaS行业

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1 week ago | [YT] | 10

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突发！甲骨文被曝或裁员3万人，多家银行停止贷款

2 月 1 日消息，据美国媒体援引道明证券旗下投行 TD Cowen 的最新研究报告指出，随着 AI 数据中心扩张遭遇融资瓶颈，科技巨头 甲骨文（Oracle，ORCL） 正面临前所未有的资金压力。为缓解紧张局面，公司正在评估一揽子应对方案，其中包括 裁减 2 万至 3 万名员工，以及 出售部分非核心业务，受影响员工规模可能接近 3 万人。
TD Cowen 在报告中明确指出，大规模裁员有望为甲骨文释放 80 亿至 100 亿美元的现金流。与此同时，公司也在重新评估其业务版图，考虑出售 2022 年以 283 亿美元高价收购的医疗健康软件部门 Cerner，以换取更直接的资金回笼。多家 美国大型银行已陆续退出甲骨文相关数据中心项目的贷款安排，美国银行已从甲骨文相关数据中心项目贷款中撤退。




AI 基础设施扩张，资金需求迅速失控
美股大数据平台 StockWe.com 的信息显示，融资环境的恶化不仅推高了甲骨文自身的借贷成本，也直接影响了其与第三方数据中心运营商的合作。部分原计划推进的数据中心租赁项目，因合作方无法获得融资而被迫搁置。
TD Cowen 估算，仅为履行与 OpenAI 的云计算服务合同，甲骨文就需要投入 约 1560 亿美元的资本支出。若再叠加与 Meta、英伟达 等科技巨头的数据中心合作项目，公司整体 AI 基础设施扩张所需资金规模可能高达 数千亿美元，资本支出曲线呈现出明显失控迹象，对现金流构成沉重负担。
截至目前，甲骨文 ORCL 的 总剩余履约义务（RPO）已高达 5230 亿美元。这些合同虽然已签署，但收入确认周期漫长，意味着公司必须在未来多年持续投入巨额资金，先行建设算力基础设施。


债券融资狂奔，但银行开始“踩刹车”
为填补资金缺口，甲骨文过去数月在债券市场密集融资。短短两个月内，公司筹集约 580 亿美元，其中 380 亿美元用于德州和威斯康星的数据中心建设，200 亿美元投向新墨西哥州。更早之前，甲骨文在去年 9 月还发行了 180 亿美元债券。
分析人士普遍认为，若要维持当前扩张节奏，甲骨文 每年至少需要新增约 250 亿美元借款。然而，问题在于，美国银行体系似乎已不愿继续为这场 AI 豪赌提供支持。
TD Cowen 指出，多家 美国大型银行已陆续退出甲骨文相关数据中心项目的贷款安排，美国银行已从甲骨文相关数据中心项目贷款中撤退。即便仍愿意放贷的机构，也显著提高了风险溢价，自去年 9 月以来融资利率几乎翻倍，已接近通常只对非投资级公司收取的水平。更严峻的是，多个正在谈判中的数据中心租赁项目因融资无法落实而被迫停摆。


美国退场，亚洲接棒，但远水难解近渴
相较之下，亚洲银行仍表现出一定兴趣，主要原因在于其希望通过贷款方式获得 AI 基础设施的投资敞口。然而，美国融资渠道的快速收缩，已导致甲骨文在本土市场的 新增设备采购和项目推进明显放缓。
TD Cowen 甚至指出，在“未来几年拥有重大美国数据中心扩张规划”的公司名单中，甲骨文的存在感正在迅速下降，这与其此前激进的扩张目标形成鲜明反差。


资本市场投下反对票
市场情绪的变化迅速反映在股价上。自去年 9 月 10 日创下历史高点以来，甲骨文股价已累计下跌 超过 50%，市值蒸发约 4630 亿美元。
就在数月前，公司凭借亮眼的云业务展望，一度跻身 美国市值前十。如今，投资者对 AI 基础设施回报周期、资本支出失控以及甲骨文与 OpenAI 的深度绑定风险重新定价，成为股价持续承压的核心原因。


自救方案：预付款、BYOC 与再裁员
面对压力，甲骨文正在同步推进多项“止血”措施。报告显示，公司已开始要求新客户支付 最高 40% 的预付款（大型 AI 客户除外），并评估 “自带芯片”（BYOC）模式，即由客户自行提供 GPU 等硬件，从而将部分资本支出从甲骨文资产负债表中转移出去。
事实上，甲骨文在 2025 年底已完成一轮约 1 万人的裁员，属于 16 亿美元重组计划的一部分。而当前讨论中的裁员规模，显然远高于此前水平。
Cerner：从“增长引擎”到变现工具
出售 Cerner 的讨论尤为引人关注。当年收购这家电子健康记录（EHR）软件公司时，甲骨文 CEO 萨弗拉·卡茨曾将其描述为“多年一遇的增长引擎”。但现实并不理想。
彭博社数据显示，Cerner 2024 年收入预计 同比下滑 5% 至约 56 亿美元，随后一年增长基本停滞。客户流失、竞争对手 Epic 持续蚕食市场份额，使该业务难以兑现最初的增长预期。甲骨文的应对更多集中在削减成本，而非业务扩张。如今，这一曾被寄予厚望的资产，正被重新审视其“融资价值”。


盈利能力被 AI 投资持续侵蚀
美股投资网调研，从财务层面看，AI GPU 的大规模采购已显著压缩甲骨文的盈利空间。数据显示，公司 毛利率已从 2021 年约 79% 下滑至 2025 年的 68.54%，部分分析师甚至预计，到 2030 年毛利率可能进一步降至 50% 以下。
与此同时，资本支出从 2022 财年前的每年 10 亿至 20 亿美元，跃升至 2025 财年的 212.5 亿美元。但令人警惕的是，甲骨文的 净利润在过去十多年间始终徘徊在 20 亿至 30 亿美元区间，并未因 AI 投入而出现结构性改善。


与 OpenAI 的深度绑定，正在放大风险
更关键的风险在于，甲骨文的 AI 战略在很大程度上 高度依赖 OpenAI。后者年收入约 100 亿至 120 亿美元，却需要承担 每年约 600 亿美元的云计算成本，这意味着 OpenAI 必须持续对外融资，才能履行对甲骨文的支付承诺。
TD Cowen 还披露，OpenAI 已将部分近期算力需求转向 微软和亚马逊。而就在不久前，甲骨文刚为 OpenAI 在多个州租赁了 约 5.2 吉瓦的数据中心产能，这种错配正在显现潜在风险。


行业警示：甲骨文或成 AI 泡沫的“风向标”
分析人士开始将甲骨文视为观察 AI 基础设施泡沫的重要样本。灰狗研究首席分析师 Sanchit Vir Gogia 认为，美国与亚洲银行态度的分化，是甲骨文超大规模扩张出现财务摩擦的“第一个严重信号”。
他指出，3000 亿美元的交易在纸面上极具吸引力，但本质上建立在 尚未完全兑现的合同积压和巨额前置资本支出之上。在这种情况下，企业 CIO 更应将甲骨文的云服务视为一种“共享基础设施风险”，而非传统意义上的服务协议。
IDC 亚太区云与数据中心研究副总裁 Franco Chiam 则相对审慎。他认为，出售 Cerner 未必意味着被迫止血，也可能是聚焦核心业务的战略调整。事实上，甲骨文最新财报显示，截至 2025 年 11 月 30 日的季度，云基础设施收入 同比增长 66%，GPU 相关收入更是大增 177%。


结局仍未写定，但风险已无法忽视
放在更宏观的背景下，甲骨文的处境映射出整个 AI 基础设施赛道的系统性压力。全球数据中心建设正以创纪录的速度推进，资本、能源、人才与设备的约束正在同步收紧。
当前的甲骨文已陷入一种被动状态：债务已背、合同已签、建设已启动，但融资缺口仍在扩大。裁员与出售资产或许能缓解短期压力，但在 5230 亿美元履约义务面前，节流终究不是根本解法。


归根结底，这是一条高度依赖信心与资金连续性的链条。一家尚未盈利的公司承诺每年支付 600 亿美元云计算费用，另一家公司则以这笔未来收入为抵押举债建设基础设施。只要其中任何一环出现波动，风险就会被迅速放大。
有知情人士透露，部分为 OpenAI 建设的数据中心项目，完工时间已从 2027 年推迟至 2028 年，原因包括人力与材料短缺。这或许只是一个开始。


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2 weeks ago | [YT] | 95

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突发！英伟达，黄仁勋私下很焦虑！


据美股投资网了解到，英伟达与OpenAI去年9月高调宣布的“千亿级”投资协议已陷入停滞。这笔原本被视为“史上最大计算项目”的超级交易，如今却因黄仁勋的审慎考量，以及其对OpenAI商业前景的疑虑而悬而未决。


【蜜月期后的“冷战”】

去年9月，英伟达与OpenAI在加州圣克拉拉总部对外公布了一项规模惊人的合作计划。

根据当时双方发布的谅解备忘录，英伟达拟为OpenAI建设至少10吉瓦（GW）的AI算力基础设施，并承诺最高投资1000亿美元，用于支持其训练和运行下一代人工智能模型。

作为交换，OpenAI同意在数据中心建设中优先租赁或采购英伟达设计的芯片。该合作一度被业内称为“史上最大规模的AI基础设施投资”，并迅速推高了市场对AI算力需求的预期。

OpenAI 首席执行官 Sam Altman当时表示：“除了英伟达，没有其他合作伙伴能够以这种规模和速度做到这一点。”

图片但最新消息显示，这项备受瞩目的合作已明显降温。知情人士透露，原计划由英伟达分阶段投入的1000亿美元资金并未如期推进。

英伟达内部对交易条款、资金规模及潜在风险出现分歧，尤其对协议本身缺乏法律约束力的问题保持高度警惕，这也导致谈判至今仍停留在早期阶段，尚未形成具有约束力的最终协议。

据报道，英伟达CEO黄仁勋近几个月在私下交流中多次强调，这项1000亿美元安排“从未最终敲定”。与此同时，他也对OpenAI在商业化路径和成本控制方面的执行力表达了明显的质疑态度。


【英伟达在担心什么？】

作为芯片产业的核心供应商，英伟达的逻辑其实非常清晰：卖芯片是确定性的生意，但进行大规模股权或资本绑定，前提是对方必须具备长期胜出的能力。

首先是愈发激烈的竞争环境。

OpenAI正面临前所未有的围堵。谷歌Gemini应用在过去一年增长迅猛。

根据Similarweb今年1月的数据，ChatGPT的市场份额已从去年同期的87.2%下滑至64.5%，而Gemini则从5.4%大幅提升至21.5%。与此同时，Anthropic旗下的Claude Code也在开发者群体中迅速扩张。

其次是客户与潜在竞争者之间的微妙关系。

为推进IPO进程，OpenAI正在加速锁定算力资源。Altman曾公开表示，公司已累计承担约1.4万亿美元的算力相关承诺，规模是其去年收入预期的100倍以上。如此高杠杆的扩张节奏，已引发部分投资人对其财务可持续性的担忧。

The Risks Facing OpenAI and its $1.4T in Spending Commitments

更令英伟达感到不安的是，OpenAI在高调宣布与英伟达合作仅数周后，便又与AMD签署了芯片供应协议，这在客观上削弱了双方原本被市场视为“深度绑定”的预期。


【第三，是英伟达自身的风险分散策略。】


英伟达并不希望将战略筹码押在单一AI公司身上。去年11月，英伟达已承诺向Anthropic投资最高100亿美元。

相比OpenAI，Anthropic在算力架构上对英伟达反而更具“战略威胁”，因为其大量使用亚马逊的Trainium芯片以及谷歌自研的TPU。英伟达入股Anthropic，更多是为了在多种算力路线并行的格局下，维持GPU体系的核心地位。


【资本市场的连锁反应】

对OpenAI而言，这笔交易的搁置无疑为其IPO之路增添了不确定性。按照当前规划，OpenAI最晚将在2026年底前提交上市申请。如果缺乏英伟达的资金支持与算力背书，其高昂的模型训练和运营成本如何覆盖，仍需给市场一个更清晰的答案。

目前，双方正在重新评估合作形式，讨论将原本的“千亿级基础设施协议”调整为规模更可控的“数百亿美元股权投资”。从“算力建设+融资担保”转向“纯财务投资”，本身就意味着英伟达正在重新衡量OpenAI的长期价值与风险回报比。


【算力泡沫的警钟？】

这起事件向市场释放了一个相当明确的信号：即便强如英伟达，也不再愿意为AI初创企业的无限扩张承担全部风险。

对OpenAI：如果不能在2026年IPO前证明自己有独立造血能力，且能守住Gemini的进攻，其估值逻辑将面临重构。



对英伟达：这反映了老黄的防守姿态。他宁愿错过一个不确定的OpenAI，也不愿在对方可能落后的情况下深度绑定。

对股.票市场：投资者对AI基建的“天文数字”承诺开始产生审美疲劳。OpenAI与芯片公司之间错综复杂的股权关系，正在增加市场的系统性风险。

目前的博弈还在进行中，谈判仍处于早期阶段。对于散户投资者而言，盯紧谷歌Gemini的流量增长和英伟达在下季度财报中对“潜在投资风险”的描述，比盯着那虚无缥缈的1000亿美金更有参考价值。

#nvda #orcl #openai

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2 weeks ago (edited) | [YT] | 103

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美股 2026年必买10只股【中集】不为人知的潜力公司 GLW 今天暴涨 18% ，美光MU 暴涨35%， RDW 今天暴涨32%，你赚到了吗？
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3 weeks ago | [YT] | 12

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美股投资网2026必买10股里面，首选股 RMBS 今天暴涨16%，累计涨幅 40% ， MU 暴涨38% TTMI 暴涨40% ONDS 暴涨45%

美股 2026年必买10只股【上集】不为人知的潜力公司 RMBS ONDS
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美股 2026年必买10只股【下集】不为人知的潜力公司 TTMI PLAB
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4 weeks ago (edited) | [YT] | 17

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突发！特朗普整顿美国房地产，禁止机构买房，高房价将暴跌！

特朗普再度将“住房可负担性”推上风口浪尖。当地时间周三，特朗普在社交媒体上表示，他将推动禁止大型机构投资者继续购买独栋住宅，以缓解普通家庭购房压力。美国中产阶级根本无法负担起现在的高房价！



多家机构投资者股价大跌， BX 是“机构买房”的总代表。
黑石通过旗下平台（如Invitation Homes 等）：
大规模收购美国独栋住宅
以 现金 + 规模化优势 压制普通买家
长期持有，做单户出租（SFR）
而这条政策的核心是：
禁止或限制大型机构继续买独栋住宅

这对 BX 来说是 直接打击核心投资模型：
1. 资产端受限
未来无法继续低成本扩张 SFR 资产
房地产配置逻辑被政策强行“截断”
2. 退出预期受损
如果机构被限制接盘
谁来高价接 BX 手里的房子？
3. 估值模型被重估
房地产规模
长期租金现金流
BX 的“另类资产溢价”一大部分来自：
一旦政策不友好，市场会立刻给折价

所以 BX 跌的是：长期商业模式风险，不是短期情绪。

【为什么 $TOL 、 $KBH （房屋建商）也大跌？】
这里很多人会误解：
“不是说限制机构买房，对普通人是好事吗？那为什么建商也跌？”
原因在于 市场先交易“短期冲击”，再交易“长期结构”。
短期逻辑：需求不确定性上升
机构投资者在新房市场中：
1.是稳定、确定的大买家
2.能一次性消化大量库存

如果机构被禁止或退出：

1.新房的短期需求真空出现
2.建商库存去化速度可能下降

市场最怕“不确定性”，于是先卖。

市场担心“房价上涨逻辑被打断”
TOL、KBH 的估值依赖于：
房价稳中向上
毛利率维持高位
但如果：
机构不再推高房价
政策明确站在“压房价”一侧
那么市场会担心：
ASP（平均售价）下降
毛利率被压缩
这在股价上会被“提前计价”。
为什么这是“短期利空，长期未必是坏事”？（重点）
从 中长期 看：
机构退场 → 房价压力下降
普通家庭更容易买房
自住需求回归
成交量可能 上升而不是下降

👍美股投资网认为，建商 真正赚的是周转率，不是无限涨价。

特朗普并未在当下披露具体实施细节，但明确表示，将要求国会把相关措施立法固化，而非仅停留在行政层面。他强调，近年来大量机构资本涌入独栋住宅市场，推高房价、挤压自住型购房者生存空间，已成为美国住房负担加重的重要原因之一。

此外，特朗普透露，他将在本月晚些时候出席达沃斯世界经济论坛（WEF）期间，就该议题与其他降低生活成本的政策主张一并进行阐述。这意味着，住房、通胀与民生问题，正在被重新放回美国经济与政治议程的核心位置。

如果这一政策方向最终落地，可能对美国房地产市场结构产生深远影响：机构“现金买房”退潮，自住型购房者话语权提升，房屋成交逻辑或将从“资本博弈”回归“居住需求”。对于正被高房价挤出市场的中产与年轻家庭而言，这无疑是一次值得关注的重要政策信号。

👍美股投资网研究认为，这条消息利好Rocket Companies（ $RKT ），原因主要在于住房可负担性改善、购房需求恢复以及按揭贷款业务量提升，而不是政策与公司之间的直接关联。

🩵具体逻辑如下：
第一，减少机构买房= 减少普通购房者的竞争压力
过去几年，大型机构投资者（私募基金、对冲基金、REITs）大量买入独栋住宅，往往现金全款、价格激进，普通家庭很难竞争。一旦限制或禁止这类机构继续买房：
现金买盘明显减少
房价上涨压力下降，甚至趋于稳定
首次购房者和自住型买家更容易入市
住房可负担性随之改善。

第二，可负担性提升= 房屋成交量回升
RKT 的核心盈利并不取决于房价高低，而在于：
按揭贷款发放规模
再融资业务
购房交易数量
对按揭公司而言，成交量比房价更重要。当更多人买得起房：
合格购房者数量增加
购房交易活跃
贷款申请量上升
这将直接推动 RKT 的核心收入增长。

第三，现金买家减少，按揭买家占比上升
机构投资者通常是全现金买房，这类交易：
不产生按揭贷款
对 RKT 几乎没有直接价值
限制机构买房后，市场会更多由：
自住买家
依赖按揭贷款的购房者
主导，从结构上提升按揭渗透率，对RKT 形成长期利好。
第四，长期正向循环效应
自住购房者增加后，还会带来：
再融资、房屋净值贷款（HELOC）需求
更高的客户终身价值
金融产品的交叉销售机会（保险、汽车金融等）
总结一句话
该政策有助于：
减少现金买盘冲击
改善住房可负担性
增加依赖按揭贷款的购房者数量
对以成交量和贷款规模为核心驱动的 Rocket Companies（RKT）而言，这是明确的基本面利好。
美国最快最深度的第一手资讯解读，尽在美股投资网

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1 month ago | [YT] | 84

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委内瑞拉：号称全球原油储量最大的国家，产量却不到全球1%，美国网友：不管美国怎么说，最后都为了石油



委内瑞拉声称拥有超过3000亿桶的石油储量，是世界上石油储量最大的国家。但其日产量却只有约100万桶，仅占全球产量的1%左右。



此外，委内瑞拉的大部分石油都是超重质石油，加工过程污染严重且成本高昂。该国的油田状况堪忧，多年来钻探不足、基础设施破败、频繁停电和设备被盗等问题层出不穷。

1 month ago | [YT] | 51