訪談精華

原油战略储备的保底油的比例之争，频道不同视频中的说法是否有矛盾？


美国战略石油储备（SPR）的保底油（无法抽出的死油）占比大约为 25% 左右，在极限情况下需要保留 2.7 亿到 3 亿桶的总库存，这两种说法其实并不矛盾，而是由“技术死油”和“法定的政策底线”两部分共同决定的。

2026年6月10日發佈的海峡关闭油价反跌？中国在原油市场反向卖出的谜之操作（https://www.youtube.com/watch?v=veIUP...）中大宗商品與能源研究機構Kepler的研究總監馬特·史密斯（Matt Smith）提到的油罐僅僅需要25%的“保底油”。

2026年6月16日发布的视频：耗尽的石油储备与失控的以色列，揭开美伊和平的底牌（https://youtu.be/o8yc70cuPH4）芝加哥大學羅伯特·佩普（Robert Pape）教授所引用的美國4億桶的戰略儲備需要保留2.7億桶到3億桶以防止储油的盐穴崩塌。



网络上对保底油比例的争论，主要源于物理极限（真抽不出来）与政策/安全下限（法律不允许或设备受损）的区别。

1. “占比 25%” 说的到底是什么？—— 物理/技术层面的保底油（死油）在墨西哥湾沿岸的地下盐穴中，抽油的原理是“注水排油”：通过向盐穴底部注入高压饱和盐水，利用油轻水重的原理将上层的原油压出地表。这种技术导致了约 25% 的不可动用储量，主要原因包括：罐底死油与淤泥（Bottom Sludge）：原油长期静置在盐穴中，重质成分、蜡质以及泥沙会沉淀在盐穴底部。这部分原油极其粘稠，无法通过常规泵抽吸。物理死角与气压维持：为了保证盐穴的形状不塌陷，以及维持必要的物理气压，各个盐穴的底部和边缘必须保留一定厚度的“垫底油”。计算基数：如果以当前美国战略石油储备约 4亿桶 的总基数计算，物理上绝对无法抽出的死油确实占到了 25% 左右（约1亿桶）。

2. “2.7 到 3 亿桶” 说的又是什么？—— 运行与法定的“真保底”如果说 25%（约1亿桶）是物理极限上的死油，那么人们常说的 2.7 亿到 3 亿桶 则是实际运行中的“安全铁底”。一旦库存跌破这个区间，整个盐穴系统将面临毁灭性的人为破坏。① 核心风险：盐穴溶蚀与坍塌（2.7 亿桶技术底线）因为排油需要注入大量淡水或未完全饱和的盐水，这些水在地下会继续溶解盐穴的墙壁。如果把油彻底抽空，盐水会使盐穴持续扩大、形状畸变。经历过多次“注水-排油”的盐穴结构会变得非常脆弱。专家警告，若总库存低于 2.7 亿桶，多个大型盐穴将面临永久性的结构性坍塌，整个储备库将直接报废。② 法律条文：2.52 亿桶的法定红线美国法律有明确的《能源政策与保守法》（EPCA）限制。在常规状态下，当盐穴总储量低于 2.52 亿桶时，政府在法律上就被剥夺了继续释放储备的权力。这也就是为什么市场普遍将 2.7 亿 ~ 3 亿桶 视为美国能源战略上绝对不敢逾越的“政治和技术双重铁底”

当前周度消耗量：根据最新统计，上周单周的储备油净释放量达到了 890万桶。日均释放速度：折合每天约释放 140万桶原油 进入市场。在5月中旬甚至创下了单周减少 990万桶 的历史性高位记录。

按照目前每周近 900万桶（每日约140万桶）的消耗速度，华尔街分析普遍预计，到2026年8月中下旬左右，美国剩余可动用的自由库存就将逼近我们提到的 2.7亿~3.0亿桶的“安全铁底”。

近期受美伊局势及霍尔木兹海峡受限影响，川普政府授权出借了1.72亿桶战略储备油。（行动周期约为120天）正在密集执行中。该行动是配合国际能源署（IEA）全球4亿桶联合战略释油行动的一部分，旨在强行压低失控的国际油价。据CNN报道，截至2026年6月中旬，美国SPR实际库存已经暴跌至 3.40 亿桶左右（创下1983年以来的最低点）。这意味着，美国距离 2.7亿~3亿桶 的“运行铁底”实际上只剩下不到 4000万 ~ 7000万桶 的安全缓冲空间。这也是为什么当前华尔街和国际能源署（IEA）频繁发出警告，认为美国的战略能源缓冲已经几乎“油干灯枯”。

1 month ago | [YT] | 3