辣媽Shania

10年期美債殖利率跌破4%，創半年新低，債市多頭蠢動？

週四（10/17），美國10年期公債殖利率跌破關鍵心理關卡 4%，最低來到 3.967%，創下自4月7日以來最低水準。
同時，2年期殖利率下探至3.412%，是2022年9月以來最低；30年期殖利率則回落至 4.587%。

這波債市反彈（殖利率下行）背後，有技術面避險壓力、經濟數據轉弱、銀行風險再起等多重推力，也同步帶動美股下跌，銀行類股領跌。
來吧！ 都幫大家整理好了

🔍 殖利率跌破4%關鍵解讀：三股力量推升債券買盤

1｜技術面觸發：4%變成「停損點」，選擇權避險壓力助攻
交易所資料顯示，許多交易員早已透過選擇權佈局「殖利率跌破3.85%」的部位，近期未平倉量（Open Interest）急速增加。
當10年債殖利率正式跌破4%，所以之前押錯方向的交易員，可能被迫展開避險操作，帶動更多債券買盤進場、殖利率續跌。
但這因素只是短期的影響，大致參考就好。

2｜經濟疲弱訊號浮現：費城聯儲數據大幅不如預期
週四公布的費城地區製造業指數大幅低於市場預期，強化「經濟放緩」的預期。
加上CPI延後公布，通膨資訊空窗下，投資人更傾向保守避險，推升公債需求。

3｜信用壓力擴大：近期兩起企業破產，引爆銀行風險疑慮
市場傳出中小型銀行放款標準鬆散，涉及的企業接連出現違約或倒閉，引發銀行信用風險連鎖反應(但目前損失規模都不大)。
銀行類股大跌，美股同步回檔，顯示資金明顯轉向防禦性資產。

🔍 外部變數升高不確定性，美債變成資金避風港

1.美中貿易摩擦升溫：目前雙方仍在攻防中。
2.美國政府停擺危機仍未解決：延遲CPI公布、預算僵局，使投資人對美國基本面能見度下降。

整體來看，10年期美債殖利率長期以來被視為全球資本成本的基準利率。
當這個關卡正式跌破，尤其是在經濟轉弱 + 避險情緒升溫 + 技術性買盤堆疊的背景下，短期內，債市是偏樂觀的。

今年四月以來，真的辛苦各位債券ETF投資人了， 隨著關稅不確定性， 海湖莊園的傳聞, 穆迪調降美國信評, 接著又是台幣急升，很多人都轉身離開了。
債券相對股票來說，是波動比較小的資產。 但還是得對這個投資工具有更深入的了解， 才不會在恐慌時候太匆促做決定。

這段時間分享債市的更新，有時候備感壓力。 謝謝很多人私下鼓勵我， 讓我有動力繼續分享下去。 過去10-20年，看過債市多次起伏，每次都有新的學習。 市場永遠會繼續，債市仍然會時好時壞， 只有更耐心的理解這樣的商品， 才能幫助你在理財的路上，心裡更踏實。

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4 weeks ago | [YT] | 71